ముంబై: పండుగ సీజన్ తర్వాత కూడా కొనసాగే అవకాశం ఉన్న బహుళ అనుకూలతల కారణంగా దేశీయ డిమాండ్‌లో బలమైన పెరుగుదలకు పరిస్థితులు సిద్ధమయ్యాయని భారతదేశ అత్యంత విశ్వసనీయ ఆర్థిక సేవల సంస్థల్లో ఒకటైన పీఎల్ క్యాపిటల్, ‘‘రెడీ ఫర్ నెక్స్ట్ లెగ్ గ్రోత్’’ అనే తన తాజా ఇండి యా స్ట్రాటజీ రిపోర్ట్‌లో ప్రముఖంగా పేర్కొంది. తక్కువ ద్రవ్యోల్బణం (ఆహార ద్రవ్యోల్బణంతో 1.6% వద్ద సీపీ ఐ), గ్రామీణ ఆదాయాలను పెంచే సాధారణ రుతుపవనాలు, FY26లో ₹1,000 బిలియన్ల పన్ను కోతల నుండి ఆర్థిక పెరుగుదల ఈ పునరుద్ధరణకు పునాది వేస్తున్నాయి. ఆర్బీఐ 100 బీపీఎస్ రేటు కోతలు, ఈఎంఐలను తగ్గించడం, గృహ, వాహన, వ్యక్తిగత రుణాలకు డిమాండ్‌ను ప్రేరేపించడంతో 2H26లో ఈ ఊపు మరింత బలపడుతుందని భావిస్తున్నారు. దీనికి అనుబంధంగా, వాహనాలు, డ్యూరబుల్స్, స్టేపుల్స్, ఔష ధాలలో పన్ను స్లాబ్‌లను హేతుబద్ధీకరించే, ధరలను తగ్గించే జీఎస్టీ 2.0 సంస్కరణలు విస్తృత ఆధారిత వినియోగాన్ని ప్రేరేపించడానికి సిద్ధంగా ఉన్నాయి. భారతదేశ వృద్ధి పథాన్ని నిలబెట్టడానికి వినియోగ డి మాండ్‌ను పునరుద్ధరించడం చాలా కీలకమని నివేదిక నొక్కి చెబుతుంది. ‘ఆత్మనిర్భర్ భారత్’ దార్శనికత కింద, జీఎస్టీ సంస్కరణలు, రక్షణ కార్యక్రమాలు, వ్యవసాయానికి మద్దతు, యువత ఉపాధి, ఇంధన భద్రతపై దృష్టి సారించి, ప్రస్తుత యూఎస్ టారిఫ్ సవాలును ఒక పెద్ద అవకాశంగా మార్చుకోవచ్చు.
గణనీయ స్థితిస్థాపకతను ప్రదర్శించిన భారత మార్కెట్లు
భారతీయ మార్కెట్లు గణనీయమైన స్థితిస్థాపకతను ప్రదర్శించాయని, యూఎస్ నుండి జరిమానా సుంకాలు మరియు ₹410 బిలియన్ల ఎఫ్ఐఐ అవుట్‌ఫ్లోలు ఉన్నప్పటికీ జూలై ప్రారంభం నుండి చాలావరకు ఫ్లాట్ ట్రెండ్‌ను కొనసాగిస్తున్నాయని నివేదిక హైలైట్ చేసింది. కార్పొరేట్ ఆదాయాలు సహేతుకంగా ఉన్నాయి. అమ్మకాలు, EBITDA, PAT విస్తృతంగా అంచనాలకు అనుగుణంగా ఉన్నాయి, వరుసగా 2%, 0.9% మరి యు -0.5% మాత్రమే తగ్గాయి. అయితే, దుర్బలమైన భౌగోళిక రాజకీయ వాతావరణం, యూఎస్ నిరంతర సుంకాల చర్యలు అనేవి ప్రపంచ వాణిజ్యం, జీడీపీ వృద్ధికి ప్రమాదాలను కలిగిస్తాయి, ఎందుకంటే అధిక దిగు మతి సుంకాల పూర్తి ప్రభావం బయటపడుతుంది.
FY26/27 సంవత్సరానికి నిఫ్టీ ఈపీఎస్ అంచనాలను -1.4%/-0.4% సవరించారు, అయినప్పటికీ FY25-27 కంటే ఆదాయాలు ఇప్పటికీ ఆరోగ్యకరమైన 13.2% సీఏజీఆర్ వద్ద పెరుగుతాయని అంచనా వేయబడింది. ఈపీఎస్ రూ.1,254/1,445గా అంచనా వేయబడింది. ప్రస్తుతం, నిఫ్టీ 18.9x ఒక సంవత్సరం ముందు ఈపీఎస్ వద్ద ట్రేడవుతోంది, ఇది దాని 15/10-సంవత్సరాల సగటు PE 19.1xకి స్వల్పంగా 1% తగ్గింపు. 15-సంవత్సరాల సగటు PE 19.1xని మార్చి ’27 EPS రూ.1,445కి వర్తింపజేస్తే, మేం 12-నెలల నిఫ్టీ లక్ష్యం 27,609 (ముందు 18.6x FY27 EPS వద్ద 26,889తో పోలిస్తే) పొందుతాం. తదుపరి పునః-రేటింగ్‌కు పరిమిత అవకాశంతో, రక్షణ, మౌలిక సదుపాయాలు, ఈఎంఎస్, ఆసుపత్రులు, విద్యుత్ ప్రసారం వంటి నిర్మాణాత్మక థీమ్‌లు చెక్కుచెదరకుండా ఉన్నాయి.
జీఎస్టీ 2.0: డిమాండ్ పెంచేలా తక్కువ ధరలు
2017 జూలై 1న అమలు చేయబడిన వస్తు సేవల పన్ను (జీఎస్టీ) భారతదేశంలో అత్యంత ముఖ్యమైన పన్ను సంస్కరణగా నిలిచింది. బహుళ పరోక్ష పన్నులను ఒకే చట్రం కింద ఏకం చేసింది. అప్పటి నుండి ఇది కేంద్రం, రాష్ట్రాలు రెండింటికీ పరోక్ష పన్ను ఆదాయానికి అతిపెద్ద సహకారిగా మారింది. ఈ వసూళ్లు FY2018–19లో ₹11,770 బిలియన్ల నుండి FY2024–25లో రికార్డు స్థాయిలో ₹22,080 బిలియన్లకు స్థిరంగా పెరుగుతున్నాయి. భారత ప్రభుత్వం జీఎస్టీ 2.0ని అమలు చేయడానికి సన్నాహాలు చేస్తోంది. ఇది ప్రధానంగా రేటు హేతుబద్ధీకరణపై దృష్టి సారించిన పన్ను సంస్కరణ యొక్క తదుపరి దశ. ప్రస్తుత నాలుగు జీఎస్టీ స్లాబ్‌లను (5%, 12%, 18% మరియు 28%) ప్రధానంగా రెండు—5% మరియు 18%కి తగ్గిం చడం ఈ ప్రతిపాదన లక్ష్యం. ఈ పునర్నిర్మాణంలో భాగంగా, 12% మరియు 28% స్లాబ్‌లు తొలగించ బడతాయి, ప్రస్తుతం 12% వద్ద పన్ను విధించబడిన చాలా వస్తువులు 5%కి తగ్గుతాయి మరియు కొన్ని 18%కి పెరుగుతాయి. అదేవిధంగా, 28% బ్రాకెట్ కింద ఉన్న చాలా నాన్-లగ్జరీ వస్తువులు 18%కి మారుతాయి, అయితే పరిమిత వస్తువుల సెట్ మాత్రమే వాటి లగ్జరీ లేదా ఎసెన్షియల్ వర్గీకరణను బట్టి ఎక్కువ లేదా తక్కువగా సర్దుబాటు చేయబడవచ్చు.
అత్యంత ముఖ్యమైన మార్పులు 12% మరియు 28% స్లాబ్‌ల నుండి వస్తాయి. ఇవి రెండూ కలిసి జీఎస్టీ వసూళ్లలో 16% వాటాను అందిస్తాయి, అయితే 18% స్లాబ్ – ఆదాయంలో 67% వాటా – తాకబడకుండా ఉంటుంది. ముఖ్యంగా, పెట్రోల్, డీజిల్, మద్యం, విద్యుత్ వంటి వస్తువులను జీఎస్టీ 2.0 కిందకు తీసుకు రావడం అసంభవం. మొత్తంమీద, ఈ పునర్నిర్మాణం పన్ను వ్యవస్థను సరళీకృతం చేస్తుందని, వర్గీకరణ వివాదాలను తగ్గిస్తుందని, అనేక రోజువారీ వస్తువులపై పన్ను భారాన్ని తగ్గించడం ద్వారా వినియోగాన్ని పెంచు తుందని భావిస్తున్నారు.
మోడల్ పోర్ట్‌ఫోలియో
పీఎల్ క్యాపిటల్ బ్యాంకులు, హెల్త్‌కేర్, కన్స్యూమర్, టెలికాం, ఆటో, క్యాపిటల్ గూడ్స్‌పై ఓవర్ వెయిట్ వైఖరిని కొనసాగిస్తోంది, అయితే ఐటీ సేవలు, వస్తువులపై అండర్ వెయిట్‌ను కొనసాగిస్తోంది. పీఎల్ క్యాపిటల్ దేశీయ వినియోగంలో పునరుజ్జీవనాన్ని ఆశిస్తోంది. తదనుగుణంగా ఆటోమొబైల్స్, కన్జ్యూమర్‌లలో వెయిట్‌ను పెంచింది, అదే సమయంలో మూలధన వస్తువులు, హెల్త్‌కేర్, బ్యాంకులకు ఎక్స్ పోజర్ ను తగ్గించింది – అయినప్పటికీ ఈ రంగాలు ఓవర్ వెయిట్‌ను కొనసాగిస్తున్నాయి.